Bitcoin: ¿El ETF de Bitwise Sigue Siendo Imprescindible en 2025?
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El mercado alcista de Bitcoin en 2025 ya no es una narrativa especulativa, sino un cambio estructural impulsado por la demanda institucional, los vientos macroeconómicos favorables y la maduración de la infraestructura criptográfica. En el corazón de esta evolución se encuentra el ETF de Bitwise Bitcoin (BITB), un fondo que se ha labrado un nicho como un vehículo de bajo costo y grado institucional para acceder a Bitcoin. Pero a medida que el mercado se consolida y surgen nuevos participantes, ¿sigue siendo BITB un activo imprescindible en una cartera diversificada de criptomonedas?
Demanda Institucional: El Motor que Impulsa el Mercado Alcista
Las entradas de ETF de Bitcoin en el segundo trimestre de 2025 se dispararon a 14 mil millones de dólares, un aumento del 366% con respecto al primer trimestre, a medida que las instituciones asignan cada vez más capital a Bitcoin como cobertura contra la inflación y la devaluación de la moneda fiduciaria. IBIT de BlackRock dominó los titulares con 83 mil millones de dólares en AUM, pero los 4.88 mil millones de dólares en AUM de BITB y los 12.7 millones de dólares en entradas del segundo trimestre subrayan su creciente atractivo. El índice de gastos de BITB del 0.25%, junto con un rendimiento del 15.20% en lo que va del año, lo convierte en una alternativa atractiva a las opciones más antiguas y con tarifas más altas como GBTC de Grayscale.
La seguridad de custodia del fondo, respaldada por Coinbase Custody Trust Co. y administrada por el Bank of New York Mellon, aborda las preocupaciones institucionales sobre el riesgo operativo. La prueba de reservas de BITB (40,956 BTC en fideicomiso) y la transparencia auditada refuerzan aún más su credibilidad. Como demuestran la compra de Bitcoin por 500 millones de dólares de GameStop y las asignaciones del tesoro corporativo, Bitcoin ya no es un activo marginal, sino un componente central de la cartera para los inversores conscientes del riesgo.
El Desafío de GBTC
GBTC de Grayscale, que alguna vez fue el vehículo dominante de Bitcoin, ahora enfrenta desafíos existenciales. A pesar de un repunte del 135.2% en 2025, su índice de gastos del 1.50% y las ineficiencias estructurales (por ejemplo, la falta de un mecanismo de rescate) han provocado una fuga de capital. Desde su conversión a ETF, GBTC ha experimentado más de 17 mil millones de dólares en salidas, lo que refleja la preferencia de los inversores por opciones más rentables y líquidas. La incapacidad de Grayscale para reducir las tarifas y abordar las deficiencias operativas ha puesto a GBTC en una desventaja competitiva.